Toronto, Ontario February 14, 2024 - Choice Properties Real Estate Investment Trust (“Choice Properties” or the “Trust”) (TSX: CHP.UN) today announced its consolidated financial results for the year ended December 31, 2023. The 2023 Annual Report to Unitholders is available in the Investors section of the Trust’s website at www.choicereit.ca, and has been filed on SEDAR at www.sedarplus.ca.
“Our business delivered strong financial and operational performance for the quarter and year ended December 31, 2023, reflecting the strength and resilience of our grocery-anchored and necessity-based retail portfolio and demand for our well-located industrial assets,” said Rael Diamond, President and Chief Executive Officer of the Trust. “In 2023 our team continued to execute on our strategic priorities, further improving the quality of our portfolio by completing over $600 million of real estate transactions and by delivering over $425 million of development projects, adding 1.8 million square feet of new commercial retail and industrial space and a new purpose-built residential rental building to our portfolio. Supported by our stable and growing cash flows and solid financial position, we are pleased to announce another annual distribution increase for unitholders.”
2023 Fourth Quarter Highlights
- Au quatrième trimestre, la fiducie a enregistré un ajustement défavorable de la juste valeur des parts échangeables, sans effet sur la trésorerie, de 502,6 millions de dollars, en raison de l'augmentation du prix des parts de la fiducie. Les ajustements défavorables de la juste valeur hors trésorerie des parts échangeables ont été les principaux facteurs de la perte nette de 445,7 millions de dollars déclarée pour le quatrième trimestre 2023 et de la perte nette de 579,0 millions de dollars déclarée pour le quatrième trimestre 2022.
- Les FFO déclarés par part dilués(1 ) se sont élevés à 0,255 $, soit une augmentation de 5,8 % par rapport au quatrième trimestre de 2022.
- Le taux d'occupation en fin de période est de 98,0 %.
- Le commerce de détail est à 97,7%, l'industrie à 99,0% et les immeubles à usage mixte et résidentiel à 94,2%.
- Le bénéfice d'exploitation net des biens immobiliers comparables sur la base des liquidités(1 ) a augmenté de 4,2 % par rapport au quatrième trimestre de 2022.
- Le commerce de détail a augmenté de 3,2% ;
- Le secteur industriel a augmenté de 8,5 % ; et
- Le secteur des immeubles à usage mixte et résidentiel a augmenté de 9,3 %.
- a réalisé des transactions pour un montant de 238,1 millions de dollars au cours du trimestre, dont
- L'acquisition de deux immeubles commerciaux et d'un immeuble industriel auprès de Loblaw pour un prix d'achat total de 82,5 millions de dollars ;
- La cession de quatre propriétés précédemment classées comme actifs détenus en vue de la vente au 30 septembre 2023, y compris un immeuble de commerce de détail, deux immeubles industriels et le dernier immeuble de bureaux non essentiel de Choice, pour un produit total de 92,8 millions de dollars ; et
- La cession de deux propriétés commerciales, d'une parcelle de terrain adjacente à un site commercial et d'une propriété industrielle pour un produit total de 62,8 millions de dollars.
- Transfert de 354,7 millions de dollars de biens immobiliers en cours de développement au statut de biens productifs, pour un coût de 233,8 millions de dollars et un rendement moyen de 7,9 %. Cela a permis de créer environ 1 434 000 pieds carrés de nouveaux locaux commerciaux sur la base d'une part proportionnelle.(1)Le Fonds a également acquis des immeubles de bureaux, dont Choice Eastway Industrial Centre, situé à East Gwillimbury (Ontario), et Choice Industrial Centre, situé à Surrey (Colombie-Britannique), ainsi qu'Element, un immeuble résidentiel locatif construit à des fins précises à Ottawa (Ontario), qui compte 126 unités de logement.
- Investissement de 92,1 millions de dollars de capital dans le développement sur la base d'une part proportionnelle(1).
- Nous avons terminé le trimestre dans une position de liquidité solide, avec 1,5 milliard de dollars de crédit disponible dans le cadre de la facilité de crédit renouvelable du Trust, un pool de propriétés non grevées de 12,7 milliards de dollars et un ratio dette ajustée / EBITDAFV(1) de 7,2x (déduction faite des liquidités - 7,0x).
- Après la fin du trimestre, le Trust :
- Augmentation des distributions à 0,76 $ par part par an, contre 0,75 $ par part par an précédemment, soit une augmentation de 1,3 %. L'augmentation sera effective pour les porteurs de parts enregistrés le 31 mars 2024.
- Remboursement de 200,0 millions de dollars de débentures non garanties de premier rang de série D à 4,29 % à l'échéance du 8 février 2024.
2023 Select Annual Highlights
- Revenu net déclaré de 796,7 millions de dollars, contre 744,3 millions de dollars en 2022.
- Sur une base comparative pour l'ensemble de l'année, le Fonds :
- Maintien d'un taux d'occupation stable dans l'ensemble du portefeuille, ce qui s'est traduit par une croissance de 4,6 % du revenu net d'exploitation à périmètre constant sur la base des liquidités(1).
- Les rentrées nettes de fonds par part diluées(1) ont été de 1,003 $, soit une augmentation de 4,0 %.
- Amélioration modeste de l'endettement ajusté par rapport à l'EBITDAFV(1 ) pour terminer l'année à 7,2x.
(1) Refer to Non-GAAP Financial Measures and Additional Financial Information section.
Summary of GAAP Basis Financial Results
| Trois mois | Année écoulée | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (en milliers de dollars, sauf indication contraire) (non audité) |
31 décembre 2023 | 31 décembre 2022 | Changements $ | 31 décembre 2023 | 31 décembre 2022 | Changements $ | ||||||
| Revenu net (perte) | $ | (445,684) | $ | (579,000) | $ | 133,316 | $ | 796,691 | $ | 744,253 | $ | 52,438 |
| Bénéfice net (perte) par part dilué(e) | (0.616) | (0.800) | 0.184 | 1.101 | 1.029 | 0.072 | ||||||
| Revenus locatifs | 329,109 | 314,382 | 14,727 | 1,309,170 | 1,264,594 | 44,576 | ||||||
| Gain (perte) de juste valeur sur les unités échangeables(i) | (502,649) | (858,857) | 356,208 | 320,587 | 170,188 | 150,399 | ||||||
| Gains (pertes) de juste valeur à l'exclusion des unités échangeables(ii) | (49,310) | 169,921 | (219,231) | 51,082 | (136,422) | 187,504 | ||||||
| Flux de trésorerie provenant des activités opérationnelles | 207,667 | 191,260 | 16,407 | 641,972 | 668,418 | (26,446) | ||||||
| Nombre moyen pondéré de parts en circulation - dilué(iii) | 723,662,727 | 723,586,201 | 76,526 | 723,666,503 | 723,523,362 | 143,141 |
(ii) Les gains (pertes) de juste valeur, à l'exclusion des unités échangeables, comprennent des ajustements de la juste valeur des immeubles de placement, des investissements en titres immobiliers et des rémunérations basées sur des unités.
(iii) Comprend les parts de fiducie et les parts échangeables.
Quarterly Results
Choice Properties reported a net loss of $445.7 million for the fourth quarter of 2023 as compared to net loss of $579.0 million in the fourth quarter of 2022. The improvement of $133.3 million compared to the prior year was primarily due to changes in the non-cash adjustment to fair values including:
- une variation favorable de 356,2 millions de dollars de l'ajustement à la juste valeur des parts échangeables de la fiducie en raison de la variation du prix des parts de la fiducie(i) ;
- une variation favorable de 47,4 millions de dollars de l'ajustement à la juste valeur du placement de la fiducie dans les titres immobiliers d'Allied Properties Exchangeable Limited Partnership, une filiale d'Allied Properties Real Estate Investment Trust (" Allied "), attribuable à l'augmentation du prix des parts d'Allied au quatrième trimestre, comparativement à une diminution au quatrième trimestre de 2022 ; partiellement compensée par,
- une variation défavorable de 267,8 millions de dollars de l'ajustement à la juste valeur des immeubles de placement, en raison d'une perte de juste valeur constatée au quatrième trimestre 2023 par rapport à un gain de juste valeur constaté au quatrième trimestre 2022.
Full Year Results
Choice Properties reported net income of $796.7 million for the year ended December 31, 2023 as compared to $744.3 million for the year ended December 31, 2022. The increase of $52.4 million compared to the prior year was mainly due to changes in the non-cash adjustment to fair values including:
- une variation favorable de 184,3 millions de dollars de l'ajustement à la juste valeur de l'investissement de la fiducie dans les titres immobiliers d'Allied, due au fait que la perte évaluée à la valeur du marché en 2023 est nettement inférieure à la perte évaluée à la valeur du marché enregistrée en 2022 ;
- une variation favorable de 150,4 millions de dollars de l'ajustement à la juste valeur des parts échangeables de la fiducie en raison de la variation du prix des parts de la fiducie ; partiellement compensée par
- une diminution de 314,8 millions de dollars du résultat des coentreprises mises en équivalence, principalement en raison des gains de juste valeur comptabilisés dans le portefeuille de développement industriel en 2022.
In addition to the changes described above, increases in net operating income, interest income and investment income, partially offset by increases in interest expense and general and administrative expenses contributed to the increase in net income.
Summary of Proportionate Share(1) Financial Results
| Trois mois | Année écoulée | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Au ou pour l'exercice clos (en milliers de dollars, sauf indication contraire) |
31 décembre 2023 | 31 décembre 2022 | Changements $ | 31 décembre 2023 | 31 décembre 2022 | Changements $ | ||||||
| Revenus locatifs(i) | $ | 350,300 | $ | 334,674 | $ | 15,626 | $ | 1,392,415 | $ | 1,339,517 | $ | 52,898 |
| Revenu net d'exploitation ("NOI"), comptabilité de caisse(i) | 247,037 | 238,819 | 8,218 | 979,505 | 941,935 | 37,570 | ||||||
| Bénéfice net d'exploitation (BNI) des mêmes actifs, selon la méthode de la comptabilité de caisse(i) | 236,861 | 227,273 | 9,588 | 932,101 | 891,111 | 40,990 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement(i) | (73,281) | 207,247 | (280,528) | 130,900 | 441,853 | (310,953) | ||||||
| Occupation (% de la surface utile) | 98.0% | 97.9% | 0.1% | 98.0% | 97.9% | 0.1% | ||||||
| Fonds provenant des opérations ("FFO")(i) | 184,640 | 174,183 | 10,457 | 726,134 | 697,728 | 28,406 | ||||||
| FFO(i ) par part dilué | 0.255 | 0.241 | 0.014 | 1.003 | 0.964 | 0.039 | ||||||
| Fonds d'exploitation ajustés ("AFFO")(i) | 127,095 | 126,935 | 160 | 598,432 | 581,752 | 16,680 | ||||||
| AFFO(i ) par unité diluée | 0.176 | 0.175 | 0.001 | 0.827 | 0.804 | 0.023 | ||||||
| Ratio de distribution de l'AFFO(i) - dilué | 106.8% | 105.5% | 1.3% | 90.5% | 92.0% | (1.5)% | ||||||
| Distributions en espèces déclarées | 135,683 | 133,858 | 1,825 | 541,529 | 535,407 | 6,122 | ||||||
| Nombre moyen pondéré d'unités en circulation - dilué(ii) | 723,662,727 | 723,586,201 | 76,526 | 723,666,503 | 723,523,362 | 143,141 |
(ii) Comprend les parts de fiducie et les parts échangeables.
Quarterly and Full Year Results
For the three months and year ended December 31, 2023, Same-Asset NOI, cash basis(i) increased by $9.6 million and $41.0 million, respectively, compared to the prior year, primarily due to increased rental revenue from higher rental rates on renewals, new leasing, and contractual rent steps, mainly in the retail and industrial portfolios, and higher capital and operating recoveries.
FFO(i) increased by $10.5 million and $28.4 million for the three months and year ended December 31, 2023, respectively. The increases were primarily due to an increase in net operating income, an increase in investment income due to the special distribution by Allied as a result of the sale of their urban data centre portfolio, income from the sale of residential inventory, and an increase in interest income. The increases were partially offset by increases in interest expense and general and administrative expenses. The full year increase was also partially offset by the impact of the sale of six office properties to Allied in the first quarter of 2022 (the “Allied Transaction”). The net impact of the Allied Transaction includes the loss of NOI, partially offset by the distribution and interest income earned from the Class B limited partnership units of Allied Properties Exchangeable Limited Partnership (“Allied Units”) and promissory note received from Allied in exchange for the properties sold.
Outlook
We are focused on capital preservation, delivering stable and growing cash flows and net asset value appreciation, all with a long-term focus. Our high-quality portfolio is primarily leased to necessity-based tenants and logistics providers, who are less sensitive to economic volatility and therefore provide stability to our overall portfolio. We continue to experience positive leasing momentum across our portfolio and are well positioned to complete our 2024 lease renewals. We also continue to advance our development program, with a focus on commercial developments in the near term, which provides us with the best opportunity to add high-quality real estate to our portfolio at a reasonable cost and drive net asset value appreciation over time.
We are confident that our business model, stable tenant base, strong balance sheet and disciplined approach to financial management will continue to position us well for future success. In 2024, Choice Properties will continue to focus on its core business of essential retail and industrial, our growing residential platform and our robust development pipeline, and is targeting:
- Taux d'occupation stable dans l'ensemble du portefeuille, entraînant une croissance de 2,5 % à 3,0 % en glissement annuel du revenu net d'exploitation à périmètre constant, selon la méthode de la comptabilité de caisse ;
- Des FFO annuels par part dilués dans une fourchette de 1,02 à 1,03 $, reflétant une croissance de 2,0 % à 3,0 % d'une année sur l'autre ; et
- Des mesures d'endettement solides, avec un objectif de dette ajustée par rapport à l'EBITDAFV légèrement inférieur à 7,5x.
Non-GAAP Financial Measures and Additional Financial Information
In addition to using performance measures determined in accordance with International Financial Reporting Standards (“IFRS” or “GAAP”), Choice Properties also measures its performance using certain non-GAAP measures, and provides these measures in this news release so that investors may do the same. Such measures and related per-unit amounts are not defined by IFRS and therefore should not be construed as alternatives to net income or cash flow from operating activities determined in accordance with IFRS. Furthermore, the supplemental measures used by management may not be comparable to similar measures presented by other real estate investment trusts or enterprises. The non-GAAP measures included in this news release are defined and reconciled to the most comparable GAAP measure below. Choice Properties believes these non-GAAP financial measures provide useful information to both management and investors in measuring the financial performance and financial condition of the Trust for the reasons outlined below.
| Mesure non conforme aux PCGR | Description |
|---|---|
| Part proportionnelle | - Représente les informations financières ajustées pour refléter les coentreprises et les actifs immobiliers financiers mis en équivalence du Trust et sa part du revenu net (perte) des coentreprises et des actifs immobiliers financiers mis en équivalence sur une base proportionnellement consolidée au pourcentage de participation du Trust dans l'investissement concerné. - La direction considère que cette méthode est pertinente pour démontrer la capacité du Trust à gérer l'économie sous-jacente des investissements concernés, y compris la performance financière et les flux de trésorerie, ainsi que le degré d'endettement des actifs sous-jacents, qui est un élément important de la gestion des risques. |
| Revenu net d'exploitation ("NOI"), base comptable | - Défini comme les revenus locatifs des biens immobiliers, y compris les revenus locatifs linéaires, les revenus de contrats remboursés et les revenus de rachat de bail, moins les frais d'exploitation directs des biens immobiliers et les impôts fonciers, et exclut certaines dépenses telles que les charges d'intérêt et les frais d'exploitation indirects afin de fournir des résultats qui reflètent les opérations d'un bien immobilier avant de prendre en considération la façon dont il est financé ou les coûts d'exploitation de l'entité dans laquelle il est détenu. - La direction estime que le bénéfice d'exploitation net est une mesure importante du rendement d'exploitation des biens immobiliers commerciaux du Fonds, utilisée par les analystes du secteur immobilier, les investisseurs et la direction, et qu'il constitue également une donnée clé pour déterminer la juste valeur du portefeuille de Choice Properties. |
| NOI, base de caisse | - Défini comme les revenus locatifs des biens immobiliers, à l'exclusion des revenus locatifs linéaires, des frais d'exploitation directs des biens immobiliers et des taxes foncières, et excluant certaines dépenses telles que les charges d'intérêt et les frais d'exploitation indirects afin de fournir des résultats qui reflètent les opérations d'un bien immobilier avant de prendre en considération la façon dont il est financé ou les coûts d'exploitation de l'entité dans laquelle il est détenu. - La direction estime que le revenu net d'exploitation, base caisse, est une mesure utile pour comprendre les variations du revenu d'exploitation d'une période à l'autre en raison de l'occupation, des taux de location, des coûts d'exploitation et des taxes foncières. |
| Bénéfice net d'exploitation (BNI) à périmètre constant, base caisse
et Bénéfice net d'exploitation (BNI) des mêmes actifs, base comptable |
- Le bénéfice d'exploitation net des mêmes actifs est utilisé pour évaluer le rendement d'une période à l'autre des immeubles commerciaux et des immeubles résidentiels stabilisés détenus et exploités par Propriétés de Choix depuis le 1er janvier 2022 inclusivement. - Le revenu net d'exploitation des biens immobiliers qui ont été (i) achetés, (ii) disposé, (iii) soumis à des changements importants en raison d'un nouvel aménagement, d'un réaménagement, d'une expansion ou d'une démolition, ou (iv) les propriétés résidentielles non encore stabilisées (collectivement, les " transactions ") sont exclues de la détermination du revenu net d'exploitation pour un même actif. - Le revenu net d'exploitation à périmètre constant, base caisse, est utile pour évaluer la réalisation des changements de taux de location contractuels intégrés dans les contrats de location et/ou l'expiration des périodes de franchise de loyer, tout en étant une mesure utile pour comprendre les changements de revenu net d'exploitation d'une période à l'autre dus à l'occupation, aux taux de location, aux coûts d'exploitation et aux impôts fonciers, avant de prendre en compte les changements de revenu net d'exploitation qui peuvent être attribués aux transactions et aux activités de développement. |
| Fonds provenant des opérations ("FFO") | - Calculé conformément aux normes de l'Association des biens immobiliers du Canada ("REALpac") sur les fonds provenant de l'exploitation (FFO) et les fonds provenant de l'exploitation ajustés (AFFO) pour les normes IFRS publiées en janvier 2022. - La direction considère que les fonds provenant de l'exploitation constituent une mesure utile de la performance opérationnelle, car ils tiennent compte des éléments inclus dans le bénéfice net (ou la perte nette) qui ne découlent pas des activités d'exploitation ou qui ne donnent pas nécessairement une image exacte de la performance passée ou récurrente du fonds, tels que les ajustements de la juste valeur des parts échangeables, des immeubles de placement, des investissements en titres immobiliers et de la rémunération à base de parts. De temps à autre, la fiducie peut conclure des transactions qui ont une incidence importante sur le calcul et qui sont éliminées du calcul à des fins d'examen par la direction. - La direction utilise et estime que le FFO est une mesure utile de la performance du Trust qui, lorsqu'elle est comparée d'une période à l'autre, reflète l'impact sur les opérations des tendances des niveaux d'occupation, des taux de location, des coûts d'exploitation et des impôts fonciers, des activités d'acquisition et des coûts d'intérêt. |
| Fonds d'exploitation ajustés ("AFFO") | - Calculé conformément aux normes IFRS de REALpac sur les fonds provenant des opérations (FFO) et les fonds provenant des opérations ajustés (AFFO), publiées en janvier 2022. - La direction considère que l'AFFO est une mesure utile de la performance opérationnelle, car elle ajuste en outre l'AFFO pour tenir compte des dépenses d'investissement qui soutiennent les biens immobiliers productifs et élimine l'impact des loyers linéaires. L'AFFO est influencé par la saisonnalité inhérente au calendrier d'exécution des projets d'investissement immobilier. - Dans le calcul de l'AFFO, le FFO est ajusté en excluant les loyers linéaires, ainsi que les coûts encourus liés aux activités de location interne et aux projets d'investissement immobilier. Les variations du fonds de roulement, considérées comme des besoins ou des excédents de trésorerie à court terme, sont considérées comme des activités de financement conformément à la méthodologie et ne sont pas prises en compte dans le calcul de l'AFFO. - Les dépenses d'investissement qui sont exclues et non déduites dans le calcul de l'AFFO comprennent celles qui génèrent un nouveau flux d'investissement, comme la construction d'un nouveau point de vente lors de l'expansion ou de l'intensification de la propriété, les activités de développement ou les activités d'acquisition. - En conséquence, l'AFFO diffère des FFO dans la mesure où l'AFFO exclut de sa définition certains revenus et dépenses sans effet de trésorerie reconnus par les GAAP, tels que les loyers linéaires, mais inclut également les coûts d'investissement et de location encourus au cours de la période qui sont capitalisés pour les besoins des GAAP. De temps à autre, la fiducie peut conclure des transactions qui ont une incidence importante sur le calcul et qui sont éliminées du calcul à des fins d'examen par la direction. |
| Ratio de distribution de l'AFFO | - Le ratio de distribution des AFFO est une mesure supplémentaire utilisée par la direction pour évaluer la durabilité des paiements de distribution du Trust. - Le ratio est calculé en divisant les distributions de liquidités déclarées par l'AFFO. |
| Bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation, amortissement et juste valeur ("EBITDAFV") | - Défini comme le revenu net attribuable aux porteurs de parts, après annulation, le cas échéant, des impôts sur le revenu, des charges d'intérêts, des charges d'amortissement, des charges de dépréciation, des ajustements de la juste valeur et d'autres ajustements autorisés dans les actes de fiducie, tels qu'ils ont été complétés. - La direction estime que l'EBITDAFV est utile pour évaluer la capacité du fonds à assurer le service de sa dette, à financer ses dépenses d'investissement et à verser des distributions à ses détenteurs de parts. |
| Total de la dette ajustée | - Définie comme la dette à taux variable (prêts à la construction, hypothèques et facilité de crédit) et la dette à taux fixe (obligations de premier rang non garanties, prêts à la construction et hypothèques), telle que mesurée sur la base d'une part proportionnelle.(1)et ne comprend pas les parts échangeables qui sont incluses dans les capitaux propres des parts en raison du fait que les parts échangeables sont économiquement équivalentes et reçoivent des distributions égales à celles des parts de fiducie. - Le total de la dette ajustée est également présenté sur une base nette afin d'inclure l'impact d'autres charges financières telles que les coûts de placement de la dette et les escomptes ou primes, ainsi que les défaisances ou autres remboursements anticipés de la dette. |
| Dette ajustée par rapport à l'EBITDAFV,
et Dette ajustée par rapport à l'EBITDAFV, déduction faite des liquidités |
- Calculé comme la dette totale ajustée divisée par l'EBITDAFV. - Ce ratio est utilisé pour évaluer l'effet de levier financier de Choice Properties, mesurer sa capacité à faire face à ses obligations financières et donner un aperçu de la solidité de son bilan. - La direction présente également ce ratio avec la dette totale ajustée calculée comme nette de la trésorerie et des équivalents de trésorerie à la date d'évaluation. |
The following table reconciles net income (loss) as determined in accordance with GAAP to net income on a proportionate share basis for the three months and year ended December 31, 2023:
| Trois mois | Année écoulée | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (en milliers de dollars) | Base GAAP | Consolidation et éliminations(i) | Part proportionnelle | Base GAAP | Consolidation et éliminations(i) | Part proportionnelle | ||||||
| Revenu net d'exploitation | ||||||||||||
| Revenus locatifs | $ | 329,109 | $ | 21,191 | $ | 350,300 | $ | 1,309,170 | $ | 83,245 | $ | 1,392,415 |
| Coûts d'exploitation des biens immobiliers | (94,386) | (7,658) | (102,044) | (369,060) | (28,349) | (397,409) | ||||||
| 234,723 | 13,533 | 248,256 | 940,110 | 54,896 | 995,006 | |||||||
| Revenu de l'inventaire résidentiel | ||||||||||||
| Ventes brutes | 25,634 | — | 25,634 | 25,634 | — | 25,634 | ||||||
| Coût des ventes | (21,008) | — | (21,008) | (21,008) | — | (21,008) | ||||||
| 4,626 | — | 4,626 | 4,626 | — | 4,626 | |||||||
| Autres produits et charges | ||||||||||||
| Revenus d'intérêts | 9,971 | (1,195) | 8,776 | 41,414 | (11,751) | 29,663 | ||||||
| Revenus des investissements | 10,983 | — | 10,983 | 26,928 | — | 26,928 | ||||||
| Revenus de commissions | 1,125 | — | 1,125 | 4,287 | — | 4,287 | ||||||
| Charges d'intérêts nettes et autres charges financières | (143,373) | (5,433) | (148,806) | (566,147) | (20,826) | (586,973) | ||||||
| Frais généraux et administratifs | (19,599) | — | (19,599) | (64,230) | — | (64,230) | ||||||
| Quote-part du résultat des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence | 8,069 | (8,069) | — | 39,069 | (39,069) | — | ||||||
| Amortissement des immobilisations incorporelles | (250) | — | (250) | (1,000) | — | (1,000) | ||||||
| Coûts de transaction et autres dépenses connexes | — | — | — | (34) | — | (34) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des rémunérations à base d'unités | (1,435) | — | (1,435) | 938 | — | 938 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des unités échangeables | (502,649) | — | (502,649) | 320,587 | — | 320,587 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement | (74,445) | 1,164 | (73,281) | 114,150 | 16,750 | 130,900 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des investissements en titres immobiliers | 26,570 | — | 26,570 | (64,006) | — | (64,006) | ||||||
| Revenu (perte) avant impôts sur le revenu | (445,684) | — | (445,684) | 796,692 | — | 796,692 | ||||||
| Recouvrement (charge) d'impôt sur le revenu | — | — | — | (1) | — | (1) | ||||||
| Revenu net (perte) | $ | (445,684) | $ | — | $ | (445,684) | $ | 796,691 | $ | — | $ | 796,691 |
The following table reconciles net income (loss) as determined in accordance with GAAP to net income on a proportionate share basis for the three months and year ended December 31, 2022:
| Trois mois | Année écoulée | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| (en milliers de dollars) | Base GAAP | Consolidation et éliminations(i) | Part proportionnelle | Base GAAP | Consolidation et éliminations(i) | Part proportionnelle | ||||||
| Revenu net d'exploitation | ||||||||||||
| Revenus locatifs | $ | 314,382 | $ | 20,292 | $ | 334,674 | $ | 1,264,594 | $ | 74,923 | $ | 1,339,517 |
| Coûts d'exploitation des biens immobiliers | (87,180) | (7,168) | (94,348) | (363,953) | (26,427) | (390,380) | ||||||
| 227,202 | 13,124 | 240,326 | 900,641 | 48,496 | 949,137 | |||||||
| Autres produits et charges | ||||||||||||
| Revenus d'intérêts | 12,691 | (6,991) | 5,700 | 27,360 | (7,532) | 19,828 | ||||||
| Revenus des investissements | 5,165 | — | 5,165 | 15,495 | — | 15,495 | ||||||
| Revenus de commissions | 1,292 | — | 1,292 | 3,793 | — | 3,793 | ||||||
| Charges d'intérêts nettes et autres charges financières | (137,247) | (4,488) | (141,735) | (536,857) | (15,835) | (552,692) | ||||||
| Frais généraux et administratifs | (14,476) | — | (14,476) | (47,821) | — | (47,821) | ||||||
| Quote-part du résultat des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence | 15,522 | (15,522) | — | 353,867 | (353,867) | — | ||||||
| Amortissement des immobilisations incorporelles | (250) | — | (250) | (1,000) | — | (1,000) | ||||||
| Coûts de transaction et autres dépenses connexes | (82) | — | (82) | (5,108) | — | (5,108) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des rémunérations à base d'unités | (2,665) | — | (2,665) | (1,191) | — | (1,191) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des unités échangeables | (858,857) | — | (858,857) | 170,188 | — | 170,188 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement | 193,370 | 13,877 | 207,247 | 113,115 | 328,738 | 441,853 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des investissements en titres immobiliers | (20,784) | — | (20,784) | (248,346) | — | (248,346) | ||||||
| Revenu (perte) avant impôts sur le revenu | (579,119) | — | (579,119) | 744,136 | — | 744,136 | ||||||
| Recouvrement (charge) d'impôt sur le revenu | 119 | — | 119 | 117 | — | 117 | ||||||
| Revenu net (perte) | $ | (579,000) | $ | — | $ | (579,000) | $ | 744,253 | $ | — | $ | 744,253 |
The following table reconciles net income (loss), as determined in accordance with GAAP, to Net Operating Income, Cash Basis, for the periods ended as indicated:
| Trois mois | Année écoulée | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Pour les périodes se terminant le 31 décembre (en milliers de dollars) |
2023 | 2022 | Changements $ | 2023 | 2022 | Changements $ | ||||||
| Revenu net (perte) | $ | (445,684) | $ | (579,000) | $ | 133,316 | $ | 796,691 | $ | 744,253 | $ | 52,438 |
| Revenus de l'inventaire résidentiel | (4,626) | — | (4,626) | (4,626) | — | (4,626) | ||||||
| Revenus d'intérêts | (9,971) | (12,691) | 2,720 | (41,414) | (27,360) | (14,054) | ||||||
| Revenus des investissements | (10,983) | (5,165) | (5,818) | (26,928) | (15,495) | (11,433) | ||||||
| Revenus de commissions | (1,125) | (1,292) | 167 | (4,287) | (3,793) | (494) | ||||||
| Charges d'intérêts nettes et autres charges financières | 143,373 | 137,247 | 6,126 | 566,147 | 536,857 | 29,290 | ||||||
| Frais généraux et administratifs | 19,599 | 14,476 | 5,123 | 64,230 | 47,821 | 16,409 | ||||||
| Quote-part du résultat des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence | (8,069) | (15,522) | 7,453 | (39,069) | (353,867) | 314,798 | ||||||
| Amortissement des immobilisations incorporelles | 250 | 250 | — | 1,000 | 1,000 | — | ||||||
| Coûts de transaction et autres dépenses connexes | — | 82 | (82) | 34 | 5,108 | (5,074) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des rémunérations à base d'unités | 1,435 | 2,665 | (1,230) | (938) | 1,191 | (2,129) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des unités échangeables | 502,649 | 858,857 | (356,208) | (320,587) | (170,188) | (150,399) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement | 74,445 | (193,370) | 267,815 | (114,150) | (113,115) | (1,035) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des investissements en titres immobiliers | (26,570) | 20,784 | (47,354) | 64,006 | 248,346 | (184,340) | ||||||
| Charge (recouvrement) d'impôt sur le revenu | — | (119) | 119 | 1 | (117) | 118 | ||||||
| Revenu net d'exploitation, base comptable - GAAP | 234,723 | 227,202 | 7,521 | 940,110 | 900,641 | 39,469 | ||||||
| Revenus de location linéaires | (446) | (838) | 392 | 2,270 | (2,554) | 4,824 | ||||||
| Recettes de rachat de bail | (147) | (11) | (136) | (14,584) | (2,365) | (12,219) | ||||||
| Revenu net d'exploitation, base caisse - GAAP | 234,130 | 226,353 | 7,777 | 927,796 | 895,722 | 32,074 | ||||||
| Ajustements pour les coentreprises et les actifs immobiliers financiers comptabilisés selon la méthode de la mise en équivalence | 12,907 | 12,466 | 441 | 51,709 | 46,213 | 5,496 | ||||||
| Revenu net d'exploitation, base caisse - part proportionnelle | $ | 247,037 | $ | 238,819 | $ | 8,218 | $ | 979,505 | $ | 941,935 | $ | 37,570 |
The following table reconciles Net Operating Income, Cash Basis to Same-Asset Net Operating Income, Cash Basis, for the periods ended as indicated:
| Trois mois | Année écoulée | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Pour les périodes se terminant le 31 décembre (en milliers de dollars) |
2023 | 2022 | Changements $ | 2023 | 2022 | Changements $ | ||||||
| Revenu net d'exploitation, base caisse - part proportionnelle | $ | 247,037 | $ | 238,819 | $ | 8,218 | $ | 979,505 | $ | 941,935 | $ | 37,570 |
| Moins : | ||||||||||||
| Transactions NOI, base caisse | (10,176) | (11,546) | 1,370 | (47,404) | (50,824) | 3,420 | ||||||
| Bénéfice net d'exploitation (BNI) à périmètre constant, base caisse | $ | 236,861 | $ | 227,273 | $ | 9,588 | $ | 932,101 | $ | 891,111 | $ | 40,990 |
The following table reconciles net income, as determined in accordance with GAAP, to Funds from Operations for the periods ended as indicated:
| Trois mois | Année écoulée | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Pour les périodes se terminant le 31 décembre (en milliers de dollars) | 2023 | 2022 | Changements $ | 2023 | 2022 | Changements $ | ||||||
| Revenu net (perte) | $ | (445,684) | $ | (579,000) | $ | 133,316 | $ | 796,691 | $ | 744,253 | $ | 52,438 |
| Ajouter (déduire) l'impact des éléments suivants : | ||||||||||||
| Amortissement des immobilisations incorporelles | 250 | 250 | — | 1,000 | 1,000 | — | ||||||
| Coûts de transaction et autres dépenses connexes | - | 82 | (82) | 34 | 5,108 | (5,074) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des rémunérations à base d'unités | 1,435 | 2,665 | (1,230) | (938) | 1,191 | (2,129) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des unités échangeables | 502,649 | 858,857 | (356,208) | (320,587) | (170,188) | (150,399) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement | 74,445 | (193,370) | 267,815 | (114,150) | (113,115) | (1,035) | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des immeubles de placement détenus dans des coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence | (1,164) | (13,877) | 12,713 | (16,750) | (328,738) | 311,988 | ||||||
| Ajustement de la juste valeur des investissements en titres immobiliers | (26,570) | 20,784 | (47,354) | 64,006 | 248,346 | (184,340) | ||||||
| Intérêts capitalisés pour le développement dans les coentreprises comptabilisées selon la méthode de la mise en équivalence | 2,670 | 2,790 | (120) | 11,457 | 8,589 | 2,868 | ||||||
| Distributions de parts échangeables | 74,210 | 73,221 | 989 | 296,181 | 292,884 | 3,297 | ||||||
| Frais internes de location | 2,399 | 1,900 | 499 | 9,189 | 8,515 | 674 | ||||||
| Charge (recouvrement) d'impôt sur le revenu | - | (119) | 119 | 1 | (117) | 118 | ||||||
| Fonds provenant des opérations | $ | 184,640 | $ | 174,183 | $ | 10,457 | $ | 726,134 | $ | 697,728 | $ | 28,406 |
| FFO par part - dilué | $ | 0.255 | $ | 0.241 | $ | 0.014 | $ | 1.003 | $ | 0.964 | $ | 0.039 |
| Nombre moyen pondéré de parts en circulation - dilué(i) | 723,662,727 | 723,586,201 | 76,526 | 723,666,503 | 723,523,362 | 143,141 |
The following table reconciles Funds from Operations to Adjusted Funds from Operations for the periods ended as indicated:
| Trois mois | Année écoulée | |||||||||||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| Pour les périodes se terminant le 31 décembre (en milliers de dollars) | 2023 | 2022 | Changements $ | 2023 | 2022 | Changements $ | ||||||
| Fonds provenant des opérations | $ | 184,640 | $ | 174,183 | $ | 10,457 | $ | 726,134 | $ | 697,728 | $ | 28,406 |
| Ajouter (déduire) l'impact des éléments suivants : | ||||||||||||
| Frais internes de location | (2,399) | (1,900) | (499) | (9,189) | (8,515) | (674) | ||||||
| Revenus de location linéaires | (446) | (838) | 392 | 2,270 | (2,554) | 4,824 | ||||||
| Ajustement pour la part proportionnelle des revenus locatifs linéaires provenant d'entreprises communes et d'actifs immobiliers financiers comptabilisés selon la méthode de la mise en équivalence |
(626) | (658) | 32 | (2,985) | (2,073) | (912) | ||||||
| Capital immobilier | (46,491) | (35,456) | (11,035) | (85,516) | (70,937) | (14,579) | ||||||
| Coûts directs de location | (1,357) | (2,258) | 901 | (5,622) | (8,741) | 3,119 | ||||||
| Améliorations locatives | (4,381) | (5,188) | 807 | (22,833) | (19,382) | (3,451) | ||||||
| Ajustement pour la part proportionnelle des dépenses en capital d'exploitation provenant d'entreprises communes et d'actifs immobiliers financiers comptabilisés selon la méthode de la mise en équivalence |
(1,845) | (950) | (895) | (3,827) | (3,774) | (53) | ||||||
| Fonds d'exploitation ajustés | $ | 127,095 | $ | 126,935 | $ | 160 | $ | 598,432 | $ | 581,752 | $ | 16,680 |
| AFFO par unité - dilué | $ | 0.176 | $ | 0.175 | $ | 0.001 | $ | 0.827 | $ | 0.804 | $ | 0.023 |
| Ratio de distribution de l'AFFO - dilué(i) | 106.8% | 105.5% | 1.3% | 90.5% | 92.0% | (1.5)% | ||||||
| Distribution déclarée par unité | $ | 0.188 | $ | 0.185 | $ | 0.003 | $ | 0.749 | $ | 0.740 | $ | 0.009 |
| Nombre moyen pondéré d'unités en circulation - dilué(ii) | 723,662,727 | 723,586,201 | 76,526 | 723,666,503 | 723,523,362 | 143,141 |
(ii) Comprend les parts de fiducie et les parts échangeables.
Management’s Discussion and Analysis and Consolidated Financial Statements and Notes
Information appearing in this news release is a select summary of results. This news release should be read in conjunction with the Choice Properties 2023 Annual Report to Unitholders, which includes the audited consolidated financial statements and MD&A for the Trust, and is available at www.choicereit.ca and on SEDAR at www.sedarplus.ca.
Conference Call and Webcast
Management will host a conference call on Thursday, February 15, 2024 at 10:00 AM (ET) with a simultaneous audio webcast. To access via teleconference, please dial +1 (240) 789-2714 or +1 (888) 330-2454 and enter the event passcode: 4788974. The link to the audio webcast will be available on www.choicereit.ca/events-webcasts.
About Choice Properties Real Estate Investment Trust
Choice Properties is a leading Real Estate Investment Trust that creates enduring value through the ownership, operation and development of high-quality commercial and residential properties.
We believe that value comes from creating spaces that improve how our tenants and communities come together to live, work, and connect. We strive to understand the needs of our tenants and manage our properties to the highest standard. We aspire to develop healthy, resilient communities through our dedication to social, economic, and environmental sustainability. In everything we do, we are guided by a shared set of values grounded in Care, Ownership, Respect and Excellence. For more information, visit Choice Properties’ website at www.choicereit.ca and Choice Properties’ issuer profile at www.sedarplus.ca.
Cautionary Statements Regarding Forward-looking Statements
This news release contains forward-looking statements relating to Choice Properties’ operations and the environment in which the Trust operates, which are based on management’s expectations, estimates, forecasts and projections. These statements are not guarantees of future performance and involve risks and uncertainties that are difficult to control or predict. Therefore, actual outcomes and results may differ materially from those expressed in these forward-looking statements. Readers, therefore, should not place undue reliance on any such forward-looking statements. Further, a forward-looking statement speaks only as of the date on which such statement is made. Management undertakes no obligation to publicly update any such statement, to reflect new information or the occurrence of future events or circumstances, except as required by law.
Numerous risks and uncertainties could cause the Trust’s actual results to differ materially from those expressed, implied or projected in the forward-looking statements, including those described in Section 12 “Enterprise Risks and Risk Management” of the Trust’s MD&A for the year ended December 31, 2023 and those described in the Trust’s Annual Information Form for the year ended December 31, 2023.
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